償債能力是指企業償還到期債務的能力償債能力的分析包括短期償債能力的分析和長期償債能力的分析兩個方面
短期償債能力是指企業償還流動負債的能力在分析時應當注意到流動比率、速動比率、現金比率是分別從流動資產、速動資產、現金類資產與流動負債的關系來反映企業短期償債能力；現金流動負債比率是企業一定時期經營活動產生的現金淨流量同流動負債的比率是從現金流量的角度來反映企業短期償債能力
影響企業長期償債能力的基本因素一是企業的資本結構二是企業的獲利能力評價企業長期償債能力的指標包括資產負債率、產權比率（或稱債務股權比率、淨資產負債率）、有形淨值債務率、已獲利息倍數（利息保障倍數）、債務本息償還保障倍數等資產負債率從企業資本結構的角度來反映企業償債能力可以衡量企業在清算時保護債權人權益的程度在分析時應當從債權人、股東（投資者）、企業經營管理者等不同方面考慮已獲利息倍數從企業獲利的角度來反映企業償債能力在分析時應當注意到這一指標不僅反映了企業獲利能力的大小而且反映了獲利能力對償還債務利息的保證程度
主要概念和觀念
主要概念
1.資產負債率2.現金流動負債比率3.已獲利息倍數
主要觀念
1.短期償債能力分析2.長期償債能力分析
基本訓練
知識題
3.1閱讀理解
1.反映企業短期償債能力的指標有哪些這些指標有何特點
2.一個企業流動比率較高而現金比率較低是什麼原因
3.反映企業長期償債能力的指標有哪些這些指標有何特點
3.2知識應用
1.流動比率、速動比率、現金比率三個指標在評價企業短期償債能力時各有何特點
2.現金流動負債比率與流動比率、速動比率、現金比率評價企業短期償債能力時有何不同
3.在分析資產負債率時債權人與股東有何不同理解
技能題
3.1規則練習
1.評價企業短期償債能力怎樣確定評價的指標體系
2.產權比率與資產負債率有何聯系
3.在評價企業長期償債能力時已獲利息倍數指標有何作用
3.2操作練習
公司本年速動比率為84%年末全部流動資產中存貨佔65%該公司本年流動比率為多少
公司本年速動比率為84%年末全部速動資產中現金類資產佔15%該公司本年現金比率為多少
公司本年產權比率為80%該公司本年資產負債率為多少
能力題
3.1案例分析
ch公司有關償債能力分析的資料試根據資料計算有關反映該公司短期償債能力和長期償債能力的指標填入表；根據計算結果分析該公司兩個年度短期償債能力和長期償債能力的變化情況並做出簡要評價
3.2單元實訓
公司本年年末流動資產總額為53455萬元其中貨幣資金為6020萬元交易性金融資產為2000萬元應收賬款為10690萬元存貨為34745萬元；本年年末流動負債為30000萬元試計算該公司本年流動比率、速動比率、現金比率並做出簡要評價
公司本年年末流動負債為30000萬元本年經營活動產生的現金流量淨額為28000萬元試計算該公司本年現金流動負債比率並做出簡要評價
公司本年年末資產總額為84000萬元其中流動資產總額為53455萬元長期投資為2000萬元固定資產為26730萬元無形資產為1815萬元；年末負債總額為43680萬元試計算該公司本年資產負債率、產權比率、有形淨值債務率並做出簡要評價
公司本年利潤總額為12000萬元全年利息支出為1500萬元試計算該公司本年已獲利息倍數並做出簡要評價
公司年末負債總額為43680萬元其中流動負債為30000萬元；年末資產總額為84000萬元其中流動資產總額為53455萬元固定資產總額為26730萬元試計算該公司本年非流動負債與營運資金的比率、固定資產與所有者權益的比率並做出簡要評價
§§第四章企業營運能力分析
學習目標營運能力是指企業營運資產的效率與效益通常是指企業產出額（產值、營業收入等）與資產佔用額之間的比率營運能力分析是企業獲利能力和償債能力分析的基礎和補充通過本章學習要求了解營運能力分析的方法掌握總資產周轉率、流動資產周轉率、應收賬款周轉率、存貨周轉率、固定資產周轉率等指標的分析方法
第一節流動資產營運能力分析
流動資產營運能力分析是指對企業流動資產利用效率和效益的分析包括流動資產周轉率、應收賬款周轉率、存貨周轉率等財務比率的分析
一、流動資產周轉率分析
流動資產周轉率是指企業一定時期主營業務收入淨額與平均流動資產總額的比率流動資產周轉率是評價企業流動資產利用效率的主要指標包括流動資產周轉次數和流動資產周轉天數兩種表現形式一般意義上的流動資產周轉率指的是流動資產周轉次數流動資產周轉次數和周轉天數的計算公式如下︰
流動資產周轉次數=
=
流動資產周轉天數=
=
公式中的計算期通常為年計算期天數為360天公式中的主營業務收入淨額是指企業當期銷售商品、提供勞務等主要經營活動所取得的收入減去銷售折扣與折讓後的數額企業營業收入中哪些屬于主營業務收入哪些不屬于主營業務收入是由企業按照重要性原則確定的主營業務收入淨額的數據可以從企業利潤表中獲得如果利潤表只有營業收入流動資產周轉次數和周轉天數可以按營業收入計算
公式中的流動資產平均余額也稱平均流動資產總額是指企業全部流動資產總額的年初數與年末數的平均值其計算公式如下︰
流動資產平均余額=
公式中全部流動資產余額的數據可以從企業資產負債表中獲得
從流動資產周轉率的計算公式可以看出一定時期內流動資產的周轉次數越多說明流動資產利用效率越高；而流動資產周轉天數是指流動資產周轉一次所經過的時間這一時間越少說明流動資產利用效率越高
流動資產周轉率反映了企業全部流動資產的周轉速度一方面它從企業全部資產中流動性最強的流動資產角度對企業資產的利用效率進行分析揭示了影響企業資產質量的主要因素；另一方面流動資產周轉率指標將企業主營業務收入淨額與企業資產中最具活力的流動資產相比較既能反映企業一定時期流動資產的周轉速度和使用效率又能進一步體現單位流動資產實現價值補償的高與低以及補償速度的快與慢
通過對企業流動資產周轉率的分析對比一方面可以促進企業加強內部管理充分有效地利用其流動資產如降低成本、調動暫時閑置的貨幣資金用于短期投資創造收益等；另一方面也可以促進企業采取措施擴大銷售提高流動資產的綜合使用效率
在流動資產周轉率分析中要注意實現企業流動資產周轉率的良性變動應以企業主營業務收入的增幅高于流動資產的增幅作保證當企業主營業務收入的增幅高于流動資產的增幅時企業流動資產周轉速度加快流動資產利用效率提高；在較快的流動資產周轉速度下流動資金會相對節約其意義相當于流動資產投入的擴大從而增強企業的盈利能力提高企業經濟效益反之企業主營業務收入的增幅低于流動資產的增幅流動資產周轉速度延緩流動資產利用效率下降企業需要補充流動資金參加周轉形成資金浪費降低企業盈利能力
與上年（基期）比較由于流動資產周轉速度加快所節約的資金可以用下列公式計算︰
流動資產周轉速度加快節約的資金
=本年主營業務收入淨額x
=x（上年流動資產周轉天數本年流動資產周轉天數）
上述公式計算結果為正數時表示由于流動資產周轉速度加快所節約的資金額；計算結果為負數時表示由于流動資產周轉速度延緩所造成的資金浪費額
案例41流動資產周轉率分析
根據abc公司資產負債表和利潤表等提供的資料編制abc公司流動資產周轉率分析表
由于流動資產周轉速度加快所節約的資金（計算結果取整數）︰
2566149097x
=143600000（元）
或︰=x（173.66153.52）
=143600000（元）
（1）abc公司本年流動資產周轉速度與上年比明顯加快流動資產年周轉次數由上年的2.07次提高到2.35次增加0.28次；流動資產周轉天數由上年的173.66天縮短到153.52天流動資產周轉一次所經過的時間減少了20.14天；由于流動資產周轉速度加快節約資金14360萬元說明企業在加快流動資產周轉、提高流動資產利用效率方面取得了一定成績
（2）abc公司流動資產周轉速度加快主要是本年度主營業務收入大幅度提高的結果本年主營業務收入增長了54.72%本年流動資產平均余額僅增加36.76%年末流動資產也只增加了49.59%企業主營業務收入的增幅高于流動資產的增幅節約了流動資金提高了流動資產的營運能力影響企業流動資產周轉率的變動的原因還可以從流動資產的構成項目如應收賬款周轉率、存貨周轉率的變動來分析
（3）abc公司流動資產周轉率指標值是否合理還應當結合企業以前年度的數值和行業平均值進行分析評價
二、應收賬款周轉率分析
應收賬款周轉率是指企業一定時期主營業務收入淨額與應收賬款淨額的比率應收賬款周轉率反映了企業應收賬款的流動速度即企業本年度內應收賬款轉為現金的平均次數它是對流動資產周轉率指標的補充說明
應收賬款周轉率有周轉次數和周轉天數兩種表現形式其計算公式如下︰
應收賬款周轉次數=
應收賬款周轉天數=
應收賬款平均余額=
公式中的應收賬款余額是指應收賬款賬面余額財務分析人員可以根據資產負債表反映的應收賬款淨額加上資產減值準備明細表或會計報表附注中提供的壞賬準備數額計算其計算公式如下︰
應收賬款余額=應收賬款淨額+計提的壞賬準備
應收賬款在流動資產中佔較大份額及時收回應收賬款能夠減少營運資金在應收賬款上的呆滯佔用從而提高企業的資金利用效率應收賬款周轉率指標的分析在于促進企業通過合理制定賒銷政策、嚴格銷貨合同管理、及時結算等途徑加強應收賬款的前後期管理加快應收賬款回收速度優化企業營運資金
應收賬款平均余額的計算因為資料所限是根據企業年初數和年末數兩個數字平均計算的由于企業季節性經營、大量采用分期收款或現金方式結算、年末銷售集中等都可能使應收賬款周轉率指標的計算結果缺乏可比性因此應收賬款周轉率指標應當結合企業歷史數據、行業平均數值等進行綜合評價
應收賬款周轉率的變化直接影響企業流動資產周轉率流動資產周轉率與應收賬款周轉率的關系可以用公式表示如下︰
流動資產周轉率=應收賬款周轉率x應收賬款佔全部流動資產的比重
案例42應收賬款周轉率分析
根據abc公司資產負債表、資產減值準備明細表、利潤表等提供的資料編制abc公司應收賬款周轉率分析表
abc公司應收賬款周轉率分析表可以看出︰
（1）abc公司本年應收賬款周轉速度與上年比明顯加快應收賬款周轉次數由上年的18.18次提高到27.90次增加9.72次；應收賬款周轉天數由上年的19.80天縮短到12.90天應收賬款周轉一次所經過的時間減少了6.9天說明企業在加快應收賬款周轉、提高應收賬款利用效率方面取得了一定成績
（2）abc公司應收賬款周轉速度加快主要是在本年度主營業務收入增長54.72%的情況下企業應收賬款平均余額只增加了736525元僅增加0.81%年末應收賬款余額比年初還有所減少
（3）abc公司應收賬款周轉率指標值是否處于行業先進水平還可以結合行業平均值進行分析評價另外根據第二章分析的資料abc公司應收賬款周轉加快還與企業較多地采用了商業匯票結算方式有關該公司應收票據年末余額比上年增加177852943元增加了478.87%
abc公司流動資產周轉率與應收賬款周轉率的關系可以用下列計算式表示︰
本年流動資產周轉率（次數）︰
27.%=2.345
上年流動資產周轉率（次數）︰
18.%=2.073
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