第15節美國到底還要欠中國多少錢？
所謂全球經濟失衡（globalimbalance）是指一國擁有大量貿易赤字，而與該國貿易赤字相對應的貿易盈余則集中在其他一些國家，主要是指美國與以中國為代表的發展中國家之間的經常收支的不均衡狀態，其原因之一為美元的流動性過剩，從而引起其價值下降。
當前全球經濟失衡的主要表現是︰美國經常賬戶赤字龐大、債務增長迅速，而日本、中國和亞洲其他主要新興市場國家對美國持有大量貿易盈余
近年來世界國際儲備總量增長很快，但世界各國儲備傾向的發展卻很不平衡。從儲備與進口的比率看，發達經濟體的儲備傾向自20世紀80年代中期以來比較穩定，近年來還有下降的趨勢。而新興市場國家無論是從儲備與進口的比率或儲備與短期債務的比率，其儲備增長傾向非常快，其中亞洲新興市場國家最為突出。而發展中國家的儲備增長傾向有所增長，但不如新興市場國家突出。
發展中國家，尤其是新興市場經濟國家在經歷了一系列貨幣金融危機以後，加強了國際儲備。但應該看到，這對他們而言，是在經濟開放過程中應對動蕩不定的國際經濟環境的一種不得已的選擇。因為發展中國家由于資本相對稀缺，其投資的邊際生產率往往很高，所以其高儲備的機會成本十分高昂
自從布雷頓森林體系崩潰以後，國際儲備供給呈現多元化格局。目前國際儲備的來源主要有三個︰黃金、sdr和發達國家的信用貨幣。在這三大來源中，作為國際儲備的黃金是傳統的國際儲備資產。sdr是在布雷頓森林體系下，為了彌補美元供給不足而人為創設的國際儲備資產，但sdr自從創設以來一直受到冷落。目前其在國際儲備總量中的比重不過1%左右。
因此，在布雷頓森林體系解體以後，主要發達國家的信用貨幣構成世界各國儲備貨幣的主體。目前，美元、歐元和日元是主要的國際儲備貨幣。據2004年初的統計，美元在世界官方外匯儲備總額中的比重佔65.9%，而歐元和日元所佔比例分別為24.9%和3.9%。
正是由于美國在國際儲備貨幣供給中的壟斷地位和發展中國家、尤其是新興市場國家對國際儲備的強烈需求，使美國的經常項目逆差與亞洲國家經常項目的順差和國際儲備的大量累積相對應，從而導致國際社會所關注的全球經濟失衡問題。
早在20世紀60年代，美國經濟學家特里芬就敏銳地發現︰在由一個國家的貨幣充當國際儲備貨幣的情況下，存在滿足世界流動性的需要與美元信心的矛盾。即為了滿足世界各國對美元儲備不斷增長的需求，美國必然會出現國際收支逆差；美國國際收支逆差的增加又會有損美元作為儲備貨幣的信心。
只要在由一個或幾個主權國家貨幣充當國際儲備貨幣的情況下，某種程度的全球性國際收支失衡就會存在。因此，全球經濟失衡是一種常態。只要現有的國際儲備貨幣供求關系不發生大的變化，現有的全球經濟失衡就有著相當的可持續能力