對于收購凌豐廠來說，杜克的mi公司撐不住了還有sa1公司撐著，畢竟從規模上來說，凌豐不過是一個小坑，sa1公司有足夠實力ho1d住。可要是收購一個大個子搞得連sa1都撐不住了，大家眼前可就再沒有更大個兒撐著了。
這個因果關系蔡思強輕輕一提，董鋒和趙建武就明白了。
而在歐洲這個地方，一個公司就算是辦不下去要破產也非易事，在歐洲破產一個公司也是一件非常費錢的事情，那麼多工人的補償就不是一個小數，不把這些解決掉別想走路，否則你就等著沒完沒了的官司吧，除非你已經孤家寡人一無所有別人拿你實在沒辦法，如果你還有家有業，不把你弄得傾家『蕩』產絕不會罷休。
另外趙建武在計算收購總資金需求上也有問題，他把收購想得太簡單了，以為五、六億美元市值的上市公司直接花這麼些錢就可以買下來，其實在大多數情況下都不可能真花這麼點錢就能夠買下來的。
收購計劃會觸一個股民最為看重的溢價現象。
如果啟動收購計劃，消息透出去後股票價格肯定會上揚，這種要約收購，必須事先公布相關的收購信息，這樣公眾股票持有者可以根據收購要約來決定持有還是賣出。在這種情況下，一般的投資者看到要約收購肯定是惜售心態，所以想要也平價收購到股份很難。
國外股市不同于國內，暗箱『操』作在國外很難行得通，如果在公布消息之前就偷偷囤積收購，可行『性』也很低，因為透明的信息披『露』機制，股民可以將獲得股票的交易信息，這樣一旦某只股票有什麼異動，很快就會讓人覺。
正是因為從公眾手中收購股票是如此艱難，所以一般購並都很少選擇從公眾小股東入手，而是直接同大股東商談購並方案，如果大股東急于月兌手，這個股票的交易價格低于市場價格也是很有可能的。也就是大股東打折套現。
但是這個通常極少出現，只有問題非常嚴重前景渺茫的公司，才會出現折價交易。通常情況下要約收購都是溢價，像tomtom這種市值小的公司，這個起要約收購的溢價通常不低，按照一般情況估計，蔡思強覺得到時候能夠用五、六億美元收購下來百分之五六十的股份就算不錯了。
這種小市值公司，收購的溢價翻一番都不是什麼太大問題，要知道谷歌收購摩托羅拉移動這麼大塊頭的企業，收購價相比摩托羅拉移動股份的收盤價溢價都高達63%，所以要拿下tomtom公司控股權，預期的交易總價格過5億美元那是沒有什麼疑問的。
這筆巨額收購資金，一時半會兒sa1公司顯然是沒有這麼多的現金，如果要強行實施收購，這個短期融資貸款肯定要過一半以上，也就是說貸款3億美元左右，雖然以sa1現在的情況來說，取得這筆短期收購過橋貸款問題不大。
但是這個貸款一旦拿下來，sa1公司就背負著每月幾千萬美元的還貸，這樣高的負債讓蔡思強感覺確實很恐怖。
別看sa1公司明年收入差不多有十億美元，但是這個是估計的，還不是實實在在的現金。而一旦這個收購展開，不但公司的現有資金都投入進去了，還要加上采用杠桿收購中間過橋貸款通通都得投入進去，等于是將整個家底兒全部押進去了。
這樣一來，公司的今年底明年初的現金流就非常危險了，因為公司的真金白銀全部投到收購去了，每個月還要承擔沉重的負債還款，更別說攤子鋪開後開支的急劇增多，這種脆弱的現金流安排只要市場稍微有點起伏，搞不好就會斷掉，真生那樣的情況，不但tomtom保不住，最壞情形下能sa1公司也要被拖垮。
這種可怕的結局不是沒有可能『性』，而是生的概率非常之大，畢竟市場變化實在太難以預測了，一個好產品也完全可能沒有什麼銷路。sa1公司現在比較確定的收入，就是sa1a的中英文版本廣告收入，中文版本每月2ooo萬人民幣左右，英文版本每月5千萬美元左右。
其他的收入不確定『性』都比較強。
所以蔡思強不同意如此冒險激進的做法。畢竟現在的sa1展勢頭已經非常理想，如果因為實施這個激進計劃將其毀掉，在座的每個人都將痛心不已。所以哪怕是百分之一的失敗可能『性』，蔡思強都不允許它生。
蔡思強把這個風險的原因後果攤開來這麼一說，董鋒和趙建武懂了，听完後也沉默下來。確實，單獨靠sa1公司自有資金和融資來做這個收購，風險的確不是一般的大。
這個簡直就是蛇吞象。現在身材還非常單薄的sa1，居然想吞並一個創立已經過2o年的老牌企業，這個想象力也未免太豐富了一點。
「既然我們公司自己拿不下來，我看不如這樣，我們不妨通過融資來收購，反正現在風投們追著我們要投錢，只是這麼一來，這個融資成本我們就不得不認了。」董鋒想了想說道。
老實說，但凡還有辦法想，在座的是誰都不願意開這個口子的，現在sa1公司融資的估值，雖然已經高達百億美元之多，但是大家現在的眼界和胃口完全都不一樣了。因此對于這個價格誰都不會滿意。因為按照目前這個勢頭展下去，熬過明年，營收過十億美元，sa1絕對就不是這個價格了。
風投公司的對于所投資的企業估值是有一定方法，一個最簡單的通常算法就是公司價值＝預測市盈率x公司未來12個月利潤，按照這樣的方法，sa1公司屬于軟件行業，這個行業的市盈率大致在3o倍左右，今年預期利潤大概是3億美元，那麼sa1的基本估值=3ox3=9o億美元。
當然初創企業一般是拿不到行業平均市盈率的，通常要打一個折扣，只是由于sa1展迅猛，技術獨到，這個估值雖然還是偏高，但是風投們還是比較認可的。
（今日倆更，晚上還有，求收藏）