第11節歐洲還有救嗎？
歐債危機指的是2008年全球金融危機後，發生在希臘等歐盟國家的債務危機。
2009年12月8日，由于希臘政府國家負債高達3000億歐元，惠譽將希臘信貸評級由a-下調至bbb+，前景展望為負面。此舉開啟了歐債危機的序幕。
隨著歐債危機的進一步發展，2010年4月27日，標普下調希臘評級至垃圾級別。2010年5月10日，歐盟批準7500億歐元希臘援助計劃，imf可能提供2500億歐元資金救助希臘。2011年7月27日，標普下調希臘評級至「cc」，展望為負面。2011年11月19日，西班牙財政部發行的新一輪十年期國債收益率超過7%的警戒線，拉響西班牙債務危機警報。
2011年11月23日，德國拍賣60億歐元10年期國債，最終只出售六成，受消息拖累，德國債券遭市場拋售。2011年11月25日，國際信用評級機構穆迪下調匈牙利本外幣債券評級一個級別至垃圾級中最高一級ba1，前景展望負面。2011年11月25日，葡萄牙主權評級遭惠譽降至垃圾級別bb+，前景展望為負面。這充分表明隨著危機擴散，歐元區已經基本沒有零風險國債，唯一稱得上零風險的只有瑞士國債。
歐債危機的發生原因錯綜復雜，但最主要原因是金融危機的發生使歐洲某些經濟結構不合理，政府財政能力不足的國家，更加沒法承受日益加重的債務負擔。而評級機構不斷調低希臘、意大利、葡萄牙和西班牙四國主權債務評級，助推了危機進一步蔓延。
在歐盟國家中，希臘經濟發展水平相對較低，資源配置極其不合理，以旅游業及其相關的房地產業、航運業為主要支柱產業。希臘的支柱產業屬于典型依靠外需拉動的產業，這些產業過度依賴外部需求，在金融危機的沖擊面前顯得異常脆弱。
以出口加工制造業和房地產業拉動經濟的意大利在危機面前也顯得力不從心。金融危機的爆發對意大利的出口制造業和旅游業沖擊非常大，2009年其出口總量出現大幅下滑。
依靠房地產和建築業投資拉動的西班牙經濟本身存在致命缺陷。建築業、汽車制造業與旅游服務業是西班牙的三大支柱產業。在全球金融危機席卷下，房地產泡沫的破滅導致西班牙失業率達到了20%以上。而海外游客的減少對西班牙的另一支柱性產業-旅游業造成了巨大的打擊。
工業基礎薄弱，而主要依靠服務業推動經濟發展的葡萄牙經濟基礎比較脆弱。近幾年葡萄牙開始進行經濟結構的轉型，政府在扶持高科技企業上面投入了大量資金，而這些資金通常都是通過低息貸款來實現。美國金融危機的爆發，導致融資成本隨之飆升，從而使葡萄牙企業受到沖擊，影響到整個國民經濟。
總的看來，歐債危機的根源並非僅是財政不可持續的問題，更是歐元區核心國家和邊緣國家競爭力差距不斷拉大的必然結果。
歐債發生已經近3年，但離結束仍有一段距離。歐盟各國正在積極地探索解決危機的方法。
2012年6月29日，歐盟峰會歐盟27國領導人正式通過了「增長與就業契約」，歐元區成員國已同意讓歐洲穩定機制直接向陷入危機的成員國銀行注資，並允許動用歐洲金融穩定工具或歐洲穩定機制直接購買其國債，歐元區領導人還同意，對于已經采取措施努力削減財政赤字和債務的成員國，可以動用歐元區臨時性救助基金直接購買其國債。
這些計劃將幫助解決希臘債務問題，幫助西班牙和意大利降低融資成本，並組建歐洲銀行聯盟，穩定歐元區形勢，明年還可以開始思考如何改進和深化歐洲經濟貨幣聯盟。
目前，歐債危機的解決可謂喜憂各半。
與去年夏天市場震蕩、傳聞四起、步步驚心相比，今年夏秋兩季，希臘並未發生債務違約，歐洲市場也只是泛起些許漣漪。隨著歐洲中央銀行出台新的購債計劃和歐元區永久性救助機制歐洲穩定機制正式啟動，西班牙和意大利融資成本大幅下降，而去年飽受降級困擾的法國的融資成本走向負區間，儼然成為安全資產。
但歐元區仍然危機四伏︰短期內仍有西班牙和希臘的流動性危機，長期內則可能陷入資本外逃、增長乏力與失業率高企相互交織以及多重危機惡性循環的困局。國際貨幣基金組織最新預測顯示，歐元區2012年經濟增長率將降至負0.4%，2013年增長0.2%。按照這個預測，多數歐元區國家難以實現歐盟為2013年設定的減赤目標